Если Вы решили продать акции Ростелеком, компания МигБрокер предлагает максимально выгодные условия и цены;
- отсутствие скрытых комиссий, сделка полностью прозрачна
- налог 13% мы не взымаем
- расчет удобным для Вас способом, наличными или на указанные Вами реквизиты
(банковская карта, Сберкнижка, расчетный счет)
- мы платим деньги до подписания документов о передаче акций
- индивидуальный подход к каждому клиенту
- сделка проходит в Вашем населенном пункте
Если Вы хотите продать акции Ростелеком звоните
8 985 268 23 01 есть WhatsApp, работаем без выходных с 9-00 до 22-00
Наш сайт migbroker.ru

ПАО «Ростелеком» — одна из крупнейших в России и Европе телекоммуникационных компаний национального масштаба, присутствующая во всех сегментах рынка услуг связи и охватывающая миллионы домохозяйств в России.
Компания — признанный технологический лидер в инновационных решениях в области электронного правительства, облачных вычислений, здравоохранения, образования, безопасности, жилищно-коммунальных услуг. Ростелеком занимает ведущие позиции на российском рынке услуг ШПД и платного телевидения. Компания является лидером рынка телекоммуникационных услуг для органов государственной власти России и корпоративных пользователей всех уровней.
Контрольный пакет акций находится под контролем государственных структур, в связи с чем Ростелеком активно участвует в государственных мероприятиях в области информационных технологий. Компания является ключевой в рамках реализации национальной программы «Цифровая экономика».
Стратегические приоритеты компании включают в себя существенную вовлеченность в реализацию государственных инициатив, а также активное развитие и внедрение инновационных технологий.
Стабильное финансовое положение компании подтверждено кредитными рейтингами: агентства Fitch Ratings на уровне «BBB-», агентства Standard & Poor’s на уровне «BB+», а также агентства АКРА на уровне «AA(RU)».


Ростелеком – крупнейший российский провайдер цифровых услуг и сервисов. Многие инвесторы воспринимают эту компанию исключительно как государственного поставщика телефонной и интернет связи. Результаты компании не менялись годами, что отражалось на графике капитализации. У компании стагнировало все: выручка, прибыль, OIBDA, долг. Одним словом – стабильность.

В отличие от МТС, Мегафон, Билайн, Яндекс (да-да), у Ростелекома наиболее широкая диверсификация выручки. А с 1-ого квартала, закрыв сделку по приобретению Теле2, он стал также полноправным конкурентом операторов связи, которые проигрывают приобретенной компании по важному показателю для фондового рынка – темпам роста финансовых результатов.

Сделка по приобретению Теле2 была достаточно сложно структурирована. У Ростелекома изначально было 45% акций, оставшиеся 55% находились у компании, которая принадлежала группе ВТБ, Алексею Мордашову, банку «Россия». Оценка Теле2 проходила по высокому значению, вся компания оценивалась как весь Ростелеком, в 240 млрд рублей. На приобретение 55% необходимо было найти 132 млрд рублей. Так как долг компании находился не на самых низких значениях, компания использовала различные источники финансирования. 66 млрд рублей компания привлекла через эмиссию дополнительных акций в пользу ВТБ, в обмен на 27,5% акций Теле2. 10% казначейских акций Ростелекома были обменены на 10% акций Теле2, что соответствует 24 млрд рублей. И 42 млрд рублей были потрачены напрямую компанией за 17,5% акций. Мультипликатор EV/EBITDA у Теле2 составил 5,5, у МТС – 4,1, VEON - 3,4. Нельзя однозначно утверждать, что Ростелеком переплатил, так как выручка и абонентская база у МТС стагнирует, а у Veon она еще и падает, отсюда идет разрыв в оценке по мультипликаторам.

Перейдем к возможной оценке Ростелекома.

По затратному подходу у компании все выглядит неплохо, несмотря на увеличение долговой нагрузки, отношение консолидированного долга к OIBDA составляет 2,2 – высоко, но не критично. Имея дивидендную политику с минимальным дивидендом в 5 рублей, компании должно хватить денег, чтобы привести отношение долга к OIBDA в стандартное значение последних нескольких лет (2). При этом в условиях низких процентных ставок даже 2,2 не является высоким соотношением.
Консолидированный собственный капитал Ростелекома снизился в 1-ом квартале на 30% так как у Теле2 на балансе была большая сумма накопленного чистого убытка, однако рентабельность собственного капитала выросла в 2 раза, с 6,3% до 12,5%. Говоря о затратном подходе, оценка компании может проходить на уровне 54,8 рублей за акцию. Эту цену можно интерпретировать как нижнюю границу в оценке.

Рассмотрим результаты в сравнении с конкурентами. Как видим по масштабам компании достаточно схожи. Отмечу, что компания VEON международная, и российская часть бизнеса компании составляет половину финансовых результатов. У Мегафона использовалась капитализация по цене, которую основной акционер предлагал на выкупе акций.

На конец первого квартала 2020 года годовой свободный денежный поток составил 43 млрд рублей, из них 13 млрд рублей – это движение оборотного капитала. То есть сейчас компания способна генерировать 30 млрд денег в год. Предположив, что через 5 лет компания увеличит эту сумму до 40 млрд, компанию можно оценить в 550 млрд рублей (160 рублей за акцию), при ставке дисконта 10% и постпрогнозными темпами роста в 4%.

Согласно действующей дивидендной политике, «Ростелеком» (RTKM) стремится выплачивать не менее 5 руб. на одну обыкновенную или привилегированную акцию по результатам 2021, 2022 и 2023 гг. Размер дивиденда должен увеличиваться на 5% каждый год. При этом общая сумма выплат будет находиться в диапазоне 50–100% чистой прибыли по МСФО.

Дивидендная политика, которую утвердили в 2021 г., является продолжением политики, принятой в 2018 г. Тогда тоже декларировались дивиденды не менее 5 руб. на одну акцию. Однако дивиденд компании не рос с 2017 г., а в 2022 г. (по итогам 2021 г.) акционерам даже выплатили меньше, чем заявлено в дивидендной политике. В данной статье разберём, является ли снижение дивидендов временным или у компании появились проблемы.

Дивидендная политика любой компании носит рекомендательный характер. Поэтому при определении размера дивидендов этот документ не является строгим требованием.
В 2022 г. должны были выплачиваться дивиденды по итогам 2021 г. Но этот период оказался тяжёлым для российской экономики, и многие компании отказались от выплат. «Ростелеком» всё же начислил дивиденды, но выплаты оказались ниже, чем предусмотрено дивидендной политикой. Компания направила акционерам 50% чистой прибыли по МСФО, то есть дивиденды выплачены в соответствии с директивами правительства.

В соответствии с дивидендной политикой следующие выплаты должны быть больше, чем в этом году. Но указанный в политике рост на 5% может относиться к заявленным 5 руб. на акцию или к текущим 4,56 руб.
Потенциал роста дивиденда существенный — вплоть до удвоения. Финансовые расходы компании в 2021 г. составили почти 39 млрд руб. В отчётности «Ростелеком» не раскрывает, на какие цели направлены финансовые расходы, и ссылается на потенциальное санкционное давление. В большинстве случаев финансовые расходы подразумевают выплаты по кредитам и займам. Эти расходы (примерно 11 руб. на акцию) могли бы пойти в чистую прибыль и в дивиденды. То есть компания могла бы удвоить прибыль, если бы рассчиталась по долгам. Без долгов «Ростелеком» выплатил бы в соответствии с директивами правительства чуть более 10 руб. за акцию. Сейчас на обслуживание долгов компании уходит около половины операционной прибыли.

К окончанию действия текущей дивидендной политики в 2024 г. компания погасит около половины общего долга. Уже в 2024 г. обновлённая дивидендная политика может предусматривать более высокие дивидендные выплаты.
В презентации для инвесторов подтверждается, что дивиденд может увеличиться за счёт гашения долгов. Там говорится об ожидании более чем двукратного роста дивиденда на акцию к 2025 г. К этому времени компания погасит почти все долги.
Кроме делевериджа (снижения степени закредитованности), у компании сохраняются планы по росту бизнеса.
По итогам 2021 г. выручка компании составила 580 млрд руб. К 2025 г. предполагаемая прибыль может увеличиться до 700 млрд руб. Ожидаемый рост выручки — 20%. Часть от этого прироста отразится на чистой прибыли и на дивидендах.



Менеджмент Ростелеком является открытым для общения с миноритарными акционерами, что довольно редко на нашем рынке. Регулярно проводятся встречи и конференции, менеджмент отвечает на вопросы. Встречи проводятся через канал на ютубе, например, ВТБ Мои Инвестиции.
Ростелеком относится к сектору телекомов. Хотя многие его бизнесы связаны с IT-сегментом.
Компания ставит цели к 2025 г:
  • Выручка 700 млрд руб;
  • Рост в 1.5 раза OIBDA;
  • Рост в 2 раза чистой прибыли;
  • CAPEX на уровне 2020 г;
  • Чистый долг < 2.5 от OIBDA;
Ростелеком владеет крупнейшим сотовым оператором ТЕЛЕ2. Возможно, в будущем будет попытка приобретения Вымпелтелекома (Билайн). Это позволит стать самым крупным оператором в стране.
Ростелеком долгое время выплачивал фиксированные дивиденды 5 рублей. В 2022 г. планирует выплатить 6 рублей. И так до 2025 г. дивиденды должны расти не менее чем на 5% в год.
В будущем есть планы по IPO облачных сервисов. Например, направление "умный город" («Видеонаблюдение», «Умный домофон», «Умное освещение», «Цифровой учет коммунальных ресурсов») активно растёт.
Стоит ли держать и покупать акции Ростелеком? На фоне 2021 г. акции кажутся не таким привлекательным на форе больших дивидендных доходностей в голубых фишках (Газпром, ЛУКОЙЛ, Сбербанк, ГМК Норникель).
Компания «Ростелеком» является важным партнёром государства в реализации национальной программы «Цифровая экономика Российской Федерации» (утверждена указом Президента РФ № 204 от 7 мая 2018 года «О национальных целях и стратегических задачах развития Российской Федерации на период до 2024 года»). Это даёт дополнительный бонус компании, которая по сути является монополистом во многих сферах цифровизации.
Тем не менее компания планирует наращивать дивиденды в ближайшие годы. Это долгосрочная надёжная история. Ожидать здесь сверх доходностей точно не стоит. Скорее органический стабильный рост.
В целом акции компании Ростелеком очень привлекательны для долгосрочного инвестирования, отлично подойдут для любых инвестиционных портфелей (дивидендных, пенсионных).

  • О планах «Ростелекома» разработать и выпустить три линейки смартфонов и планшетов для бизнеса, госсектора и граждан рассказал «Ъ» по ссылкой на презентацию «Верхнеуровневой стратегии развития национальной мобильной экосистемы на основе ОС "Аврора"».
  • Оператором экосистемы станет сам «Ростелеком». Среди потенциальных производителей — GS Group, «Аквариус» и «Марвел-Дистрибуция». Распространять устройства будут операторы связи, «Почта России» и другие.
  • Проект, согласно презентации, может развиваться по трём сценариям. При «негативном» к 2030 году «Ростелеком» выпустит 1,5 млн устройств — в основном для госзаказов. При «максимальном» — 65,9 млн, но выйти в потребительский сегмент без господдержки у компании не получится, признаёт она в документе.
  • «Ростелеком» также приводит в пример вспомогательные меры, которые могло бы принять правительство. Можно запретить установку местного ПО на иностранные мобильные ОС, ввести квоты на ввоз техники из-за рубежа, субсидировать производителей местной техники. А ещё запустить федеральный проект «Социальный телефон» и выдавать «отечественные смартфоны уязвимым слоям населения».
  • Разработчики проекта считают, что спрос обеспечат пользователи кнопочных телефонов, 14,6 млн «цифровых агностиков», а также владельцы иностранных смартфонов. И в перспективе компания выйдет на рынки Индии, КНР, ЮАР, Бразилии и Турции.
  • С документом уже ознакомились Минпромторг и Минцифры. В первом сказали, что оценивали заводские мощности местных производителей. В Минцифры предупредили, что реализовать проект может быть непросто из-за «бюджетных ограничений», но возможную стоимость проекта не раскрыли.
  • Участники рынка сомневаются в успехе инициативы. По данным аналитиков GS Group, общее число используемых смартфонов в стране может превышать 120 млн. Получается, «максимальный» сценарий «Ростелекома» предполагает полную замену всего «парка» устройств. При этом продажи телефонов в России в первом полугодии 2022-го упали на 26%.
  • Чтобы произвести 65 млн смартфонов до 2030 года, компания должна будет ежегодно выпускать около 10 млн устройств. Эти объёмы сопоставимы с «допандемийными» поставками Samsung и Huawei, однако мощности российских предприятий «не превышают и 1 млн устройств в год», отмечают собеседники газеты. По их словам, кратно нарастить выпуск вряд ли поможет даже «административный ресурс».
  • Ограничение импорта, скорее всего, только поспособствует «серым» поставкам из-за границы через Казахстан и другие страны Средней Азии, полагают источники. Компоненты придётся использовать китайские, «пока не появятся российские процессоры». Да и компании вряд ли захотят вкладываться в проект, пока на российском рынке всё ещё продаются устройства на Android и iOS.
  • К тому же на 2022 год единственным крупным проектом «Ростелекома» с использованием ОС «Аврора» остаётся поставка 300 тысяч планшетов для переписи населения в конце 2021-го. После этого устройства хотели передать другим госорганам, но их не устроила конфигурация.